Vete i ”Bull market”
Enligt internationella regler började en ”bull market” för vete i veckan som gick. Vad ligger bakom?
Prisuppgången på terminerna på Europeiskt kvarnvete i Paris har hittills gått upp med +17 procent i juli. Sedan bottennoteringen i början av december förra året har uppgången nått +25 procent. Det brukar sägas att en bull market börjar när uppgången från botten passerat +20 procent. Alltså är det nu en bull market för europeiskt kvarnvete.
Jag har tidigare här under lång tid argumenterat för varför en bull market borde börja, såsom för ett år sedan: extremt mycket högre produktionskostnader än vad priset ger i intäkt. Priset borde gå upp med mer än 100 procent (ännu mer efter prisuppgång på diesel och kvävegödsel i år) för att motivera amerikansk produktion.
Oljeprisuppgången och dito för kvävegödsel är ytterligare faktorer. Vad som nu verkar ha varit droppen som fått bägaren att rinna över är bekräftelse från USDA på lägre lager, torkan i Västeuropa, främst i Frankrike och Rysslands stopp av exporten över Svarta havet, samt bristen på diesel, på grund av sitt angreppskrig mot Ukraina.
Diagrammet nedan visar tydligt att ingenting hände sedan den 1 juli förra året, förrän vi kom in i juli i år. Priserna är indexerade till 100 för 1 juli förra året.