Spannmålsmarknaden avvaktar – trots växande oro

Veckan började i måndags med ytterligare en nedjustering av skicket på amerikansk majs, från 63 procent i bra/utmärkt till 61 procent. Stora områden i världen där spannmål odlas har fortfarande inte fått nederbörd, exempelvis Nordafrika och Mellanöstern.

Det betyder att de kommer att ha ett större importbehov. Australien är nu helt torrt i linje med El Niño. Södra delar av det forna Sovjetunionen har också saknat regn en längre tid. Det är torrperiod i Brasilien, men nordöstra Brasilien har inte fått en droppe regn på länge – också i linje med El Niño, medan den södra delen har fått skyfall med hagel och frost, samtidigt som vetet där blommar.

Dessa störningar i importländer samtidigt som exportländer som Frankrike drabbats av torka och Ryssland och Ukraina har förstört varandras exportterminaler kan komma att bli ett problem senare under 2026/27, tror jag.

Hur mycket de har förstört varandras exportterminaler och exportförmåga är svårt att få grepp om. Det finns alarmerande rapporter från en analytiker i Moskva, som även varnade för samma sak våren 2022. 

Jag tror det är viktigt att man värderar den informationen utifrån det faktum att ingen i Ryssland kan säga något som inte är godkänt av Kreml. Allt som sägs har ett propagandasyfte. Det är då svårt att uppskatta vidden av det faktiska läget.

Torkan ökar importbehovet

Decemberkontraktet på kvarnvete steg marginellt i veckan på börsen i Paris. Troligen är de senaste veckornas rekyl just en rekyl, i en marknad som behöver högre priser. Kostnader i form av högre priser på diesel och konstgödsel motiverar i sig en prisuppgång. Lägg därtill oron för hur ökade importbehov ska kunna mötas av exportproblem under 2026/27.

Diagrammet nedan visar hur priset på urea FOB Egypten utvecklat sig i förhållande till kvarnvetepriset, båda i euro per ton.