Torbjörn Iwarson

article_Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

large_Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

medium_Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

puff_large_Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

puff_list_Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

puff_medium_Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

puff_small_Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

small_Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

thumbnail_Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

Torbjörn_Iwarson_stor.jpg

<p>I onsdags publicerade USDA sin månadsrapport. För vete gjordes en liten justering nedåt av globala utgående lager med 1 miljoner ton till 268.</p><p>Som jag skrev för två veckor sen berättade den kvartalsvisa amerikanska lagerstatistiken att export och konsumtion varit rekordlåg det tredje kvartalet, enligt USDA:s WASDE nu den lägsta sedan 1983/84.</p><p>USDA fortsätter i WASDE-rapporten berätta att exporten av vete måste varit den lägsta sedan 1971/72. Global konsumtion av spannmål håller alltså på att kollapsa. Det har varit min tes de senaste månaderna; konsekvensen av de höga matpriserna i världen i kombination med extremt höga energikostnader och annalkande lågkonjunktur. För USA:s del kan styrkan i dollarn också ha bidragit till att minska exportframgångarna, i kombination med att exportkorridoren från Ukraina varit extremt framgångsrik. Förra veckan rapporterade jag att Ukraina lyckades skeppa ut nästan 7 miljoner ton spannmål i september.</p><p>För majs sänkte USDA utgående lager med 3 miljoner ton till 301. Värt att notera är att USDA förväntar sig att Brasilien producerar 126 miljoner ton, medan brasilianska jordbruksverket CONAB i en rapport i veckan justerat upp till 127 miljoner ton.</p><p>USDA höjde utgående lager av sojabönor med 1,6 miljoner ton till 100,5. De gjorde samma analys som CONAB och höjde Brasiliens produktion till rekordhöga 152 miljoner ton. USA väntas producera bara 117 miljoner ton.</p><p>Vad få analytiker noterat är att USDA inte justerade utgående lager av sojaolja, men de har under en längre tid justerat upp globala lager av sojamjöl. Den här månaden justerade de upp utgående lager med 0,7 miljoner ton till 15,4. Det kan jämföras med lagren av sojaolja som ligger kvar nere på 4,9 miljoner ton. Efterfrågan på protein faller alltså, i relation till vegetabilisk olja. Det vill säga dyr mat efterfrågas allt mindre och billig mat kanske mer. Nedan ser vi de mest framåtblickande uppskattningarna av utgående lager från de senaste årens WASDE-rapporter.</p>

<h2>Olja</h2><p>Veckans första notering på nordsjöolja på 96,76 för januarileverans var också veckans högsta pris. Under veckan sjönk priset stadigt och slutade på 90,3 dollar. Om global konsumtion av råolja backade med ca 30 miljoner fat under coronapandemin, kan den lågkonjunktur jag – och allt fler andra – väntar mig minska efterfrågan med kanske 10 miljoner fat. Lägg därtill, som jag nämnde förra veckan, att en tredjedel av nya bilar i september i Kina i var elbilar. Om vi utgår från en konsumtion på 100 miljoner fat per dag i världen, kan efterfrågan alltså minska med minst 30 miljoner fat på lite sikt och sedan fortsätta att trenda nedåt. En minskning från OPEC+ sida på 2 miljoner fat är alltså då försumbart. Det har ingenting med en konjunkturell minskning att göra, som kommer därutöver.</p><h2>Negativa konsekvenser för majs och socker</h2><p>Om det är efterfrågan på bensin som minskar innebär det också att efterfrågan på socker och majs minskar. Nästan hälften av USA:s majs som används till etanol och ungefär hälften av sockret i Brasilien. När detta går upp för marknaden kommer priset på socker och priset på majs att rasa. I diagrammet nedan ser vi hur de två råvarornas pris tycks hänga ihop. Det är energikopplingen som kommer att dra ner sockret.</p>

<p>Som tur är, finns möjligheter att prissäkra detta om man som odlare är orolig.</p>

<p><a href="https://www.atl.nu/marknadsbevakning/veckoanalys/alla"><strong>Du hittar alla Torbjörn Iwarsons veckoanalyser här!</strong></a></p>

<p>Jordbruksprodukterna steg marginellt i pris i veckan på börserna, medan resten av råvarumarknaden, särskilt diesel, backade. WASDE-rapporten var kortsiktigt positiv men avslöjar rekordlåg och sjunkande efterfrågan som är negativ för prisutvecklingen på längre sikt.&nbsp;</p>

Torbjörn Iwarson analyserar veckan som gått.

Konsumtionen av spannmål på väg mot kollaps

Marknad

Dyster prognos till följd av höga matpriser, höga energikostnader och kommande lågkonjunktur.

Marknadsbevakning

Veckoanalys

Konsumtionen av spannmål på väg mot kollaps