Vetemarknaden testar just nu det översta motståndet i det prisintervall som varit rådande på Matif sedan juli.
Bakom ligger fundamentala faktorer såsom befarad vintertorka i USA, mögelangrepp i Argentina och förnyad oro för exportstopp i Ukraina.
Fallande pris
Sojabönorna ser ut att kunna stärkas ytterligare, medan majspriset kan ha bildat en teknisk "flagga", som kan följas av fallande pris.
Den historiska relationen visar att sojabönorna är relativt "billiga" just nu i förhållande till majspriset.
Till sojabönornas fördel talar sämre odlingsväder i Mato Grosso, som står för 30 % of Brasiliens skörd och att nära hälften av brasilianska bönder redan prissäkrat (sålt) den kommande skörden.
Odlingsväder
Vad gäller odlingsväder är det två stora faktorer som påverkar. För det första är prognosen för ENSO att den ska vara neutral ända till juli 2013.
För det andra har en prognos kommit som visar på avvikande torrt väder i viktiga vetedistrikt i USA i vinter. Mot bakgrund av underskottet på markfukt är detta inte goda nyheter.
SOI har fortsatt att stiga och ligger nu på +2.7. Ett SOI mellan +8 och -8 innebär neutrala ENSO-förhållanden.
Vår och sommar
Den senaste ensembleprognosen publicerad av Australian Bureau of Meteorology visar att de neutrala ENSO-förhållande som råder väntas fortsätta in under vår och sommar på norra halvklotet.
Vad är då det senaste om klimatet i vinter på norra halvklotet? Vi vet att det är ett underskott av markfukt i USA som egentligen kräver över normal nederbörd till dess sådden börjar.
NOAA:s årliga rapport "U.S. Winter Outlook" visar att temperaturer i västra halvan av USA, samt centrala och norra Alaska kan komma att bli betydligt varmare än genomsnittet under vintern, medan merparten av Florida kan komma att bli kallare än normalt från december till februari.
En avklingade El Niño, som borde ha utvecklats nu, gör att dock att vinterns prognos är osäkrare nu än den varit tidigare år.
Områden som härjats av extrem torka under det senaste året kommer troligtvis inte att se någon förbättring från detta under vintern, och i rapporten står bland annat att oddsen är höga för:
* Warmer-than-average temperatures in much of Texas, northward through the Central and Northern Plains and westward across the Southwest, the Northern Rockies, and eastern Washington, Oregon and California, as well as the northern two-thirds of Alaska.
* Cooler-than-average temperatures in Hawaii and in most of Florida, excluding the panhandle.
* Drier-than-average conditions in Hawaii, the Pacific Northwest and Northern California, including Idaho, western Montana, and portions of Wyoming, Utah and most of Nevada.
* Drier-than-average conditions in the upper Midwest, including Minnesota, Wisconsin, Iowa and northern Missouri and eastern parts of North and South Dakota, Nebraska, Kansas, and western Illinois.
* Wetter-than-average conditions across the Gulf Coast states from the northern half of Florida to eastern Texas.
Botande regn
Sammanfattningsvis ser det INTE ut som om USA:s underskott av markfukt i viktiga veteområden kommer att få botande regn.
Enligt den här prognosen kommer våren att vara torr.
Vete
Terminer på europeiskt kvarnvete på Matif har ligger för vissa leveransdatum över motståndsnivåer, medan andra testas.
Det som orsakar en sådan rörelse är dels valutakursförändringar och dels en förväntan om att även nästa års utbuds- och efterfrågebalans ska bli tunn.
Stark marknad
Ser vi till kontraktet med leverans efter nästa års skörd, november 2013-kontraktet, har det brutit över. Vi ser här en stark marknad.
Prisobjektivet för uppgången enligt textboken i teknisk analys är dock i ett första skede begränsad till ca 240 euro per ton. Om kursen går dit blir 234.50 ett stöd och 240 euro ett nytt motstånd.
Innan vi går in på fundametala faktorer, ska vi titta hastigt på Chicagovetet (decemberleverans).
Vi ser här ett brott i går (onsdag) av ett litet motstånd mitt i den stora trendkanelen. En liten uppgång till den övre delen av trendkanalen skulle kunna ske, det vill säga till ca 920 cent / bu.
Ett brott av trendkanalen skulle naturligtvis signalera en större prisrörelse uppåt, men dit är det ännu några dagar och det är naturligtvis inte alls säkert att det sker.
Export stoppas
Det som får marknaden att handla upp priset är ett uttalande i går onsdag av Ukrainas jordbruksminister Mykola Prysyazhnyuk, att veteexporten kan stoppas från och med den 15 november.
En talesman för premiärministern sade dock att ett exportstopp måste beslutas av statsministern Mykola Azarov och att detta inte har gjorts.
Marknaden tolkar det som en dementi åt det svagare hållet.
Vi har tidigare i det här veckobrevet visat beräkningar som visar att Ukraina borde ha slut på överskott för export vad gäller vete, men inte för majs.
I praktiken avslutas exporten av vete när silos i exporthamnarna fylls upp med majs. Ukraina har hittills exporterat 3.8 mt vete och det finns exportkontrakt på 5.4 mt.
Inte begränsa
Den 10 oktober sade Vladimir Putin, att Ryssland kanske inte behöver begränsa exporten den här säsongen. Siffrorna talar dock ett annorlunda språk.
De säger att det borde vara slut med exporten i november eller december.
Den andra faktorn som oroat marknaden är rapporterna om att det myckna regnandet i Argentina orsakat omfattande svampangrepp på det växande vetet.
Argentina förväntas en nedgång i produktionen och veteskörden kommer sannolikt att minska från förra säsongens 13.2 mt till 11.5 mt, vilket uppskattningsvis skulle innebära 5 mt vete tillgängligt för export.
Gott skick
Grödorna har tidigare utvecklats väl efter kraftiga regn under september och 82 % av grödorna sägs dock vara i gott skick.
Däremot är risken stor för sjukdomar. Farhågorna gäller nu att både kvalité och avkastning ska påverkas negativt om inte nederbörden avtar.
Marknadsläget
Ska man sammanfatta det aktuella marknadsläget för vete, är det att det tekniskt finns utrymme för de fundamentala positiva faktorerna att driva upp priset ytterligare några euro.
Därefter måste de säljare som funnits i marknaden i flera månader bestämma sig för om de ska försöka sälja på ett högre pris, eller passa på att sälja ännu mer på 270-euro-nivån (januari-kontraktet på Matif).
Maltkorn
Marskontraktet har fallit ner mot 250 euro och ligger nu förhållandevis lågt i förhållande till vete, till exempel.
Majs
Majspriset (dec 2012) ligger nu precis på stödet. Det ser ut som om hela prisrörelsen i oktober är en "flagga" enligt textboken i teknisk analys.
Vi skulle i så fall vänta oss brott nedåt inom kort. Prognosen är då att 700 cent passeras, eventuellt med en kortsiktig rekyl på den nivån.
Potentialen för kursnedgången är ner mot 600 cent. Det är svårt att i dag säga vilka fundamentala faktorer som skulle kunna ge anledning till ett sådant kursfall.
Dit hör rapporter om bättre förhållanden i Sydamerika eller att något händer på den politiska fronten med etanolinblandningen i USA.
Snabb takt
Måndagens Crop Progress från USDA visar att den amerikanska majsskörden fortsätter framåt i snabb takt, trots regnskurar och starka vindbyar, mot en av de snabbast avklarade skördarna i modern historia och av de 18 stater som rapporterar har 11 av dem skördat mer än 90 %.
Per i söndags så var 87 % av årets skörd avklarad, en ökning från förra veckans 79 % och en bra bit över det femåriga genomsnittet på 49 %.
Skördetakten i de olika "I" staterna ligger långt över det femåriga genomsnittet med Iowa på 93 % vs det femåriga genomsnittet på 42 %, Indiana 72 % vs 53 % och Illinois på 92 % vs 62 %.
Försenar sådden
Den senaste tidens nederbörd i Argentina försenar sådden av majs och innebär att grödan får en sen start.
MARS förutspår att avkastningen för majs i Europa kommer att sjunka med ca 21 % till i genomsnitt 6.07 ton per hektar jämfört med 7.65 ton per hektar under 2011.
Prognosen är i stort sett oförändrad från förra månadens estimat (6.05 t/ha) efter att värmebölja och torka drabbade grödorna i Ungern, Bulgarien, Rumänien och Italien.
Trend bort
Enligt USDA har Mexiko köpt 270 000 ton majs av icke-amerikanskt ursprung, vilket skulle kunna signalera början på en trend bort från landets traditionella, nästan totala, beroende av amerikanska producenter.
Mexiko importerade 7.82 mt majs under 2011, framförallt till djurfoder, varav nästan 99 % kom från USA.
Mexikanska myndigheter (SENASICA) godkände import av majs från Brasilien för ungefär två månader sedan och förväntas även att godkänna import av majs från Argentina i mitten av 2013.
Sojabönor
Januarikontraktet på sojabönor har stigit den senaste veckan.
Måndagens Crop Progress från USDA visar att skörden av sojabönor fortsätter att gå framåt i snabb takt.
Per i söndags så var 80 % av sojabönsskörden avklarad, en ökning från förra veckans 71 % och det femåriga genomsnittet på 69 % för detta datum.
Skörden fortskred trots en avmattning i fältaktivitet i många områden som en följd av kyla och regn över stora delar av det amerikanska "majsbältet" under veckan.
Skörden i Indiana var avklarad till 69 %, en ökning från förra veckans 51 % men fortfarande strax under det femåriga genomsnittet på 71 %.
Skörden i Minnesota och Dakota är nu klar, och flera av staterna, t.ex Nebraska, Wisconsin och Mississippi, börjar nu närma sig målgång.
Under förväntan
Trots att förra veckans exportsiffror för amerikanska sojabönor kom in under förväntan så förväntas det sinande utbudet i Sydamerika gynna den amerikanska exporten innan skörden i vår.
Safras e Mercado säger att endast 1.32 mt av gammal skörd kvarstår för export innan nästa skörd. Dessutom ska ca 37 mt av den nya skörden redan vara såld.
Safras e Mercado höjer också sin prognos för Brasiliens sojabönsproduktion 2012/13 till rekordhöga 82.5 mt som en följd av en ökad areal.
I prognosen från juli estimerade Safras e Mercado en produktion på 82.3 mt, med en då förväntad ökad areal med 8.4 % från året innan, medan den senaste rapporten visar på en ökning av areal med 9 %.
Så här långt är 19 % av sådden avklarad, vilket är lägre än de 21 % vid samma tid förra året men över det femåriga genomsnittet på 12 %.
Prissäkra
Brasilianska bönder har också passat på att prissäkra en stor del av den väntade skörden. För tre veckor sedan var hälften av skörden såld (prissäkrad).
Normalt är skulle det ha varit 20 %. En stor del av framtida säljtrycket från brasilianska bönder är alltså redan borta.
Raps
Rapspriset (februari 2013) har konsoliderat sig på 460 - 470 euro per ton som bottennivå.
Frågan är nu om priset ska bryta upp och testa 520 igen, eller bryta ner och falla ner mot 470 euro. Just nu går det inte att säga vilket.
Marknaden får visa vägen. Sedan gäller det att hänga på. Vi noterar lite längre ner, att raps är "billigt" i förhållande till vete just nu.
Det skulle kunna tala mot prisfall, men marknaden får som sagt visa genom att bryta uppåt, eller nedåt.
Torka
MARS skriver i sin senaste rapport att produktionen av raps i Ungern, Bulgarien och Rumänien kan bli lidande på grund av torka som kan försvåra grödornas etablering.
Groning av raps i EU-länderna runt Svartahavsområdet har försenats efter en mycket allvarlig sommartorka följt av otillräcklig nederbörd under hösten.
De tre länderna producerade tillsammans 835 500 ton i år, vilket är en nedgång från förra årets 1.77 mt, efter att en torr höst och vinterns kyla förstörde delar av grödorna.
Den kanadensiska canola produktionen fortsätter att justeras ned, denna gång av Agriculture and Agri-Food Canada som justerar ned sitt estimat med 13 % efter att det varma vädret och sjukdomar minskar avkastningen.
Skörden av canola 2012/13 beräknas uppgå till 13.36 mt, vilket är betydligt lägre än förra månadens prognos på 15.41 mt och förra årets produktion på 14.49 mt.
Exporten av canola kan därmed komma att sjunka till 7.2 mt denna säsong, vilket är en minskning från förra årets export på 8.7 mt.
Gris
Grispriset som fann stöd på 70 cent har nu stigit upp till tidigare toppnivåer från i somras. De som legat köpta lean hogs bör nog ta hem vinster på den här nivån och avvakta vad som händer härnäst.
Mjölk
Priset på mjölkpulver i Nordeuropa har stått absolut still den senaste tiden.
Priset på smör har dock stigit den senaste veckan på den tyska börsen EUREX.
På den amerikanska börsen CME i Chicago har priset på Klass 3 mjölk rört sig sidledes. Något oroväckande är att den stigande trenden tappat kraft.
Styrkan i marknaden skulle kunna fortsätta och försvagas och senare leda till prisfall.