USDA:s Stocks and Wheat Report från den 30 september skakade om marknaden. Den visade mycket högre lager av majs i USA.
Rapporten sade 1128 miljoner bushels och det var en stor uppjustering från rapporten den 11 september som sade 920 mbu. Förväntningarna inför rapporten låg på 962 mbu.
Högre lager var helt oväntat eftersom antalet grisar och nötkreatur har ökat i USA. Undrar just vad djuren har ätit istället?
Spot on
Slutliga produktionsrapporter för veteskörden 2011 var ”spot on” förväntningarna, vilket ändå var 200,000 bushels mindre än förra årets 2208 mbu.
Nästa vecka släpper USDA oktober månads WASDE-rapport och den kommer förhoppningsvis att ge ytterligare upplysningar till marknaden.
Borde sjunka
Priserna på spannmål borde sjunka framöver. Vi måste komma ihåg att priset steg förra sensommaren på grund av den värsta torkan i delar av Europa, framförallt i Ryssland, på ungefär 100 år.
Priset steg ytterligare som ett resultat av oro för brist och för att den här oron i många länder ledde till beslut som ytterligare förvärrade situationen. Jag tänker främst på exportstoppet i Ryssland, som kapade priset till bönderna som inte fick marknadens (pris-) signal om att producera mer.
Även om La Niña nu bekräftat är tillbaka är det trots allt osannolikt att det ska bli lika stora produktionsstörningar som förra året, men La Niñ är det enda på radarn just nu, som kan förhindra att priset på jordbruksprodukter sakta sjunker.
La Niña
Precis när vi utstått en av de värsta La Niña-händelserna i modern tid och under våren äntligen såg den lämna – så kommer den tillbaka över Southern Oscillation Index (”SOI”). Ett värde över +8 innebär La Niña i atmosfären.
Ensembleprognoser
NOAA, som gör ensembleprognoser som sträcker sig 6 månader med god prognosförmåga in i framtiden för ENSO, säger i sin senaste rapport daterad den 3 oktober:
• La Niñ conditions are present across the equatorial Pacific.*
• Sea surface temperature (SST) anomalies have become increasingly negative in the east-central equatorial Pacific Ocean.
• Atmospheric circulation anomalies are consistent with La Niña.
• La Niña is expected to strengthen and continue into the Northern Hemisphere winter 2011-12.*
Torrt i Argentina
Med La Niña kan vi vänta oss att det blir torrt i Argentina och Brasilien under deras sommar, där nu sojabönor, vete och majs växer till för skörden framemot februari.
La Niña blockerar kalla luftmassor från Antarktis att komma upp över Sydamerika. I juni och juli hade dessa fritt tillträde och orsakade bland annat frostskador på kaffeodlingar så långt norrut om i Sao Paulo-staten.
Australien kan räkna med regn på deras sommar, och kanske översvämningar.
Låg bakom torkan
Förutom väderfenomenet ENSO, berörs vi i norra Europa av North Atlantic Oscillation (”NAO”), som de senaste åren varit i sin negativa fas – det vill säga kall och torr arktisk luft har trängt ut de vanliga västliga vindarna som bär med sig värme och fukt in över norra Europa.
Detta väder låg delvis bakom torkan här förra året, men som en del känt av i t ex Halland, har NAO nu som vi ser i nedanstående diagram, från augusti vänt till positiv fas – och släpper fram regnet och värmen från sydväst.
NAO-prognosen från NOAA för de närmaste två veckorna är att NAO troligtvis blir lite mindre positiv än nu.
Vete
Novemberkontraktet på Matif ligger precis ovanför 180-euro-nivån.
Vi som varit med 2007-2008 minns att 180-euro var en viktig stöd- och motståndsnivå.
Säkerligen är det fler i marknaden som minns det och därför blir det en psykologiskt viktig nivå. Skulle säljarna lyckas vinna över köparna och få nivån att kapitulera kan vi få marknaden söka sig fram till nya ettårslägsta.
Rysslands ”Grain Union” rapporterade att skörden uppgår till 93 mt, varav 53 mt är vete. Exporten blir 25 mt. De förutspådde också att priset FOB faller ner mot 165 euro till december (från 180 euro idag). Här ser vi alltså ytterligare ett tecken på att marknadens sentiment är negativt.
Australiens ABARE rapporterar för närvarande 26.2 mt väntad skörd. Lagren i augusti uppgick till 9.7 mt och det är 46 procent mer än för ett år sedan.
Matif har blivit väldigt ”platt”, medan Chicago ser ut som den brukar – det vill säga man får bra betalt för att sälja terminer på längre löptider.
Sälja terminskontrakten
Återigen är det solklart att europeiska spannmålsodlare som vill säkra nästa skörd bör försöka göra detta genom att sälja terminskontrakten på Chicagomarknaden. Med tanke på hur dollarn och euron rör sig just nu så måste man prissäkra i svenska kronor.
Då bestämmer man alltså terminspriset man gör affär på som USDSEK x terminspriset på CBOT = det avtalade fasta priset i svenska kronor. När kontraktet stänger eller man vill gå ur, så beräknar man det aktuella terminspriset i svenska kronor med aktuell växelkurs USDSEK x aktuellt terminspris i cent.
Om detta är lägre och man har sålt, så erhåller man mellanskillnaden gånger antal bushels man gjort affär på.
USA
Höstsådden i USA ligger ca 20 procentenheter efter vad som är normalt.
Höstsådden ligger efter även i Sverige. Vi hör från odlare i Halland att ingenting är sått. Det torde innebära att det blir mer vårsådda grödor i Sverige och dessa tenderar att vara mer av fodersort.
Detta ökar sannolikheten att Sverige kan bli ett importland av brödsäd nästa år.
Maltkorn
Maltkornsmarknaden följer vetet och det finns inga speciella nyheter att rapportera.
Majs
Majspriset har fallit kraftigt och är nere på en prisnivå strax under 600 cent, där det funnits köpintressen tidigare. Dock måste sägas att det mönster i prisrörelserna som marknaden uppvisar, med allt högre toppnoteringar på uppgångarna, men bottennoteringar däremellan, som inte hänger med, brukar signalera förestående prisnedgång.
Den här veckan är speciell, eftersom Kina är helt ledigt och stängt. Folk i marknaden gissar att kineserna kommer att köpa nästa vecka när de kommer tillbaka.
Den amerikanska skörden är klar till 21 %, jämfört med 37 % förra året. Ratings var 52 % Good eller Excellent Condition (67 % förra året).
Sojabönor
Prisfallet i sojabönor i september ser stort ut, men månadens nedgång på 18.6% är bara den nionde värsta sedan 1959. September 2008 bjöd t ex på -21.5%.
I Brasilien har bönderna redan prissäkrat/sålt 23 % av kommande skörd, vilket är lite mer än förra årets (och normalårets) 18 %.
Den brasilianska valutan, Real, har försvagats den senaste tiden och kanske vill bönderna utnyttja detta. Vi har sett att ett handelsföretag släppt en skördeprognos för Brasilien på 75.2 mt, vilket är lite högre än USDA:s 73.5 mt.
USDA:s senaste avkastningsestimat ligger på 41.8 bu/acre. FC Stone kom häromdagen ut med ett estimat på 42.8.
Raps
Det myckna regnandet i Sverige har gjort att många odlare, framförallt i Halland, riktar in sig på vårraps. Detsamma har vi hört från Tyskland.
Liksom förra året har regn gjort att sådden inte kunnat ske vid den bästa tiden, vilket sannolikt leder till lägre arealer även där.
Prisfallet på sojabönor den senaste tiden har inte återspeglats fullt ut i priset på rapsfrö, med följden att priset på rapsfrö fått en historiskt sett högre värdering.
Troligtvis kommer rapsfröpriset att successivt justeras (ner) till sojabönspriset, eller förstås, sojabönspriset rekylera uppåt, efter det kraftiga prisfallet.
Gris
Priset på gris håller sig kvar på hög nivå i USA, trots den urstarka dollarn. Detta bör kunna ge stöd till europeiska grispriser, trots den svaga konjunkturen i eurozonen.