Torbjörn Iwarson

TorbjoÌrn_Iwarson_stor.jpg

<h2>Räkna med högre räntor</h2><p>Amerikanska Philly Fed Tillverkningsindustriindex sjönk i torsdags till den lästa nivån sedan maj 2021. Den här låga nivån, som bland annat påverkas av litet antal nya beställningar, har alltid hängt ihop med en lågkonjunktur. Indexet har publicerats sedan 1968.</p><p>Det är emellertid glada dagar på arbetsmarknaden i USA, där antalet nya arbetslösa var 194 tusen, en bit under väntade 200 tusen. Det är en bekräftelse på att USA:s centralbank kommer att fortsätta att höja räntan, för att undvika att det som från början var en varuinflation fäster sig i systemet med löneinflation. Arbetslösheten i de flesta stora länder har inte varit så låg som den är nu på 20 år, eller ännu längre.</p><p>Sveriges sysselsättningsstatistik i fredags visade samma sak. Arbetslösheten steg till 7,6, men arbetslösheten bland inrikes födda är historiskt låga 4,5 procent. Räntehöjningarna är inte slut. Jag tror man ska ställa in sig på att Riksbanken höjer från 3 procent till 3,5 procent vid nästa räntebesked den 26 april.</p>

<h2>Mjölk</h2><p>Trots en liten rekyl uppåt i börspriserna på smör den senaste månaden, är den långsiktiga pristrenden nedåtriktad för mjölk. Avräkningspriset i Sverige låg enligt EU-Kommissionen 25-30 procent över terminspriset på smör och SMP i januari. Marknadsledaren har därefter sänkt priset.</p>

<p>En anledning att tro på ännu lägre mjölkpris är att La Niña tar slut och övergår till El Niño, vilket ger regn där mjölkproduktion ofta finns i världen. Nedan ser vi sambandet mellan ett femmånaders glidande medelvärde för Southern Oscillation index och priset på mjölk (i euro per 100 kilo) i Sverige enligt EU-Kommissionen.</p>

<h2>Torkan minskar</h2><p>Andelen i kategorin ”Allvarlig torka” och värre har sedan mitten av december fallit från över 30 procent av USA:s areal till under 19 i torsdagens rapport från US Drought Monitor. Amerikanska NOAA har nu också kommit med en prognos om ett snabbt omslag från La Niña, som är slut, till ett ganska kraftigt El Niño. El Niño har tidigare hängt ihop med ett lågt mjölkpris och ett lågt spannmålspris. Jag tycker inte att marknaden helt prisar in detta än.</p><h2>Rekordmycket sojabönor och majs i Brasilien</h2><p>IMEA i den brasilianska delstaten Mato Grosso rapporterar att 44 procent av sojabönorna var skördade den 10 februari. Mato Grosso väntas av Conab producera 43,9 miljoner ton sojabönor. Det är mer än hela Argentina (41 enligt USDA) och mer än förra årets 41,5 miljoner ton. En lite senare och större skörd av sojabönor i Brasilien kan leda till säljtryck den närmaste tiden.</p>

<p>Conab säger att Brasiliens produktion av majs ökar med drygt 10 miljoner ton till 124 miljoner ton. Global produktion, lägre i Europa och Ukraina, minskar dock med 65 miljoner ton jämfört med förra året, enligt USDA.</p><p>Terminspriset på rapsfrö har fallit i Paris en längre tid. Raps ter sig nu billigt i jämförelse med exempelvis sojabönor. Om man funderar på att prissäkra rapsproduktion, kan det alltså vara mer fördelaktigt att göra det i marknaden för sojabönor.</p>

<p>Förra veckans arbetsmarknadsstatistik i såväl USA som i Sverige ger klartecken för högre styrräntor. Avräkningspriset på mjölk ligger högt i Sverige i jämförelse med börspriset. En övergång till El Niño öppnar för ytterligare prisnedgångar på mjölk.</p>

Nu kan det vara fördelaktigt att prissäkra rapsen i marknaden för sojabönor skriver Torbjörn Iwarson.