TorbjoÌrn_Iwarson_stor.jpg

ValutarörelsernaDet rör sig ovanligt mycket på valutamarknaden. I veckan tappade dollarn 5 procent mot kronan och euron tappade 3 procent. Den gemensamma nämnaren här är att trenden utför med den svenska kronan är bruten, åtminstone för tillfället.Den utlösande faktorn kan sägas vara den låga inflationssiffran från USA i onsdags. Inflationstakten det senaste året var 3 procent och det är en minskning från 4 för en månad sedan. Det var också lägre än de 3,1 procent som marknaden väntat sig. Kärninflationen var 4,8 men lägre än förra månadens 5,3 och lägre än 5 procent, som marknaden förväntat sig. Marknaden insåg snabbt att räntan kanske inte höjs mycket mer i USA och kanske snart sänks.I Sverige däremot, visade fredagens inflationssiffror en alltjämt hisnande hög inflationstakt på 9,3 procent. Det var visserligen marginellt lägre än förra månadens 9,7, men högre än marknaden förväntat sig, 9,1 procent.De flesta tycker nog att Riksbanken inte utfört de uppgifter som ålagts den, men marknaden hoppas fortfarande att Riksbanken ska göra det. Med andra ord, att de ska höja räntan igen. Den här förhoppningen fick den svenska kronan att stärkas, samtidigt som förväntningarna på lägre ränta på dollar fick folk att sälja dollar.För kronan, liksom för dollarn, ser det ut som trendbrott, eller början på trendbrott. Har man missat att sälja utländsk valuta, får man ofta en andra chans. Det kommer nästan alltid rekyler.Penningmängden, måttet M1, som utgörs av sedlar och mynt och pengar på lönekonton, har i Sverige sjunkit med 11,7 procent sedan maj förra året. Vi ser ett diagram på detta nedan.

Minskningen av mängden pengar är snabb och borde leda till en snabb inbromsning av inflationen i Sverige. Om folk har mindre pengar på fickan, kommer de att köpa mindre. Det betyder också att till exempel många tjänster inte kommer att efterfrågas. Det blir en lågkonjunktur, helt enkelt. Inte ens under 90-talskrisen var det bredare måttet M3 negativt. Här finns alltså anledning att vara väldigt försiktig framöver. M1 i Eurozonen har minskat med ”bara” 6,4 procent. Med färre kronor än euro, borde också kronan stärkas mot euron, lite enkelt uttryckt.Andra konjunktursignaler, exempelvis det tyska ZEW-indexet för framtidsutsikterna i Tyskland som publicerades i veckan, noterades lägre på minus 15 procent från minus 9 för en månad sedan. Det förstärker bilden av att räntorna nog inte kan höjas så mycket mer, utom i Sverige. I Sverige kan räntorna höjas mer.WASDEUSDA sänkte utgående lager av vete med 4,18 miljoner ton. Av det stod högre konsumtion för 3,31 miljoner ton. Produktionen sänktes med 3,52 miljoner ton, men ingående lager höjdes med 2,65 miljoner ton. Det jag tycker är intressant här är att de höjde konsumtionen, vilket är en återspegling av att priset faktiskt är lägre. När högre konsumtion på grund av ett lågt pris leder till lägre utgående lager, är ett tecken på att priset kommit ner lite för långt.SpannmålsavtaletSpannmålsöverenskommelsen mellan Turkiet, FN, Ryssland och Ukraina går ut idag, måndag den 17 juli. När det här skrivs finns ingen ny uppgörelse. Turkiet sade ensidigt i veckan att deras flotta skulle försvara transportfartyg från Ukraina mot ryska angrepp.

Kursrörelserna på valutamarknaden skymde de annars stora rörelserna på majs och rapsfrö, som steg med 6 till 7 procent i veckan. Marknadsreaktionen på månadsrapporten från det amerikanska jordbruksdepartementet var överlag positiv.

Kursrörelserna skymde de stora rörelserna på majs och rapsfrö.