Veckan har varit relativt lugn efter att aktiviteten i spåren av förra fredagens lagerstatistik från USDA.
I dag (torsdag) och i morgon (fredag) äger den stora spannmålsmässan European Bourse rum i Edinburgh. Även vi har två representanter där. Nästa vecka återkommer vi de med rapport därifrån.
El Niño-tendensen har minskat rejält och ENSO är nu neutral med vissa tecken som tyder på La Niña.
Vi ändrar rekommendationen för majs från negativ till neutral och för sojabönor från neutral till negativ.
Nu skriver vi återigen om gödsel och det är något som vi faktiskt handlar på termin nu. Utvecklingen har gått framåt där.
Väder
El Niño-signalerna har försvagats så mycket den senaste tiden, att väderförhållandena påminner allt mer om La Niña.
Temperaturerna har sjunkit i Stilla Havet och gått till för ENSO neutrala värden.
Väderleksprognosen visar fortsatt torrt väder på norra Prärien i USA och i den östra Mellanvästern. I Europa håller sig nederbörden fokuserad till Nordeuropa.
Södra och östra Europa missar nederbörden. Australien är totalt torrt. Den rikliga nederbörd som fallit i norra Argentina och södra Brasilien har utvidgat sitt område något.
Vete
Vetemarknaden har fortsatt att röra sig väldigt lite.
Tekniskt är den gamla triangeln ett motstånd för prisuppgångar. Det finns uppenbarligen gott om säljare i Matifs novemberkontrakt på nivåer nära 270 euro per ton.
Det är osäkert om den här ”sidledes” rörelsen är en konsolidering inför ytterligare en prisuppgång – eller en toppformation. Tekniskt ser det ut att vara högre sannolikhet för att det är en topp-formation.
Måndagens Crop Progress rapport från USDA visar att sådden av amerikanskt höstvete nu är avklarad till 40 %, vilket är strax under det femåriga genomsnittet på 43 %, och att jämföra med 25 % veckan innan.
Vetet var franskt
Egyptens GASC bekräftar idag att man har köpt ytterligare 240 000 to vete för december leverans (11-20).
Vad vi kunde så fanns inga offerter på vete från Ryssland/Svarta Havs-regionen med, utan merparten av vetet var franskt. Fördelningen av köpet ser ut enligt följande:
(60 000 ton franskt vete från Venus för 342.50 usd/ton – 60 000 ton franskt vete från Granit för 345.30 usd/ton – 60 000 ton franskt vete från Nidera för 345.30 usd/ton – 60 000 ton argentinskt vete från Glencore för 333.68 usd/ton)
Nederbörden
Utsikterna för Australiens vete har inte direkt förbättrats då nederbörden i september låg under genomsnittet i merparten av fastlandets södra delar och framförallt i New South Wales och Victoria.
Sådden av höstgrödor i Ukraina går framåt och 5.1 miljoner hektar var avklarad per i måndags enligt landets jordbruksminister, vilket är att jämföra med förra årets 4.7 miljoner hektar vid denna tid.
Höstvete står för 4.6 miljoner hektar (jämfört med 4.3 året innan). Den totala sådden av vintergrödor förväntas uppgå till 8.2 millioner hektar, samma siffra som förra året.
Överväger att sälja
Rysslands biträdande jordbruksminister säger att landet överväger att sälja 500 000 ton spannmål från statliga interventionslager till Sibirien, Ural och Fjärran Östern regionerna i landet, för att dämpa de stigande inhemska priserna.
Även president Putin uttryckte sin oro och sade att inflationen – nu över 6 procent – delvis hade stigit som ett resultat av det ökade trycket på livsmedelspriser som en följd av årets dåliga skörd i Ryssland och utomlands.
Per den 28 september uppgick den ryska spannmålsskörden till 66.4 mt, vilket är en minskning med 23 % från 86.5 mt vid den här tiden förra året.
Maltkorn
Novemberkontraktet på maltkorn har fortsatt att falla. Priset har nu nästan hunnit ner mot 240 euro, där vi ser att det tidigare funnits köpare.
Priset på maltkorn kan fortsatta falla lite till, men det borde finnas köpare som stoppar fallet vid eller strax under 240 euro per ton.
Potatis
Som vi skrev förra veckan, brukar ett brott uppåt ur en konsolideringsfas som den vi såg mellan 20 och 24 euro leda till ytterligare uppgång.
En tumregel är att prisuppgången bli lika lång som uppgången mellan 16 och 22 (mitt i konsolideringsområdet). Potatispriset har nu alltså nästan nått till sitt tekniska prisobjektiv, 28 euro.
Den som legat köpt terminer på potatis bör alltså fundera på att ta hem vinsterna – och den som legat köpt den här sortens potatis bör kanske överväga att sälja den.
Majs
Marknaden tvärvände efter fredagens lagerstatistik från USDA.
Som vi skrivit tidigare var den senaste WASDE-rapporten ganska ”skum” när det gällde lager i majs. Och det visade sig i lagerstatistiken att den var det.
Köparna triumferade. Att marknaden tvärvände från negativ till positiv på så kort tid får vi ta som ett observandum.
Möjligen finns nu ännu mer prisuppgång att vänta. För närvarande får vi lov att gå över till neutral rekommendation från negativ.
Amerikansk majs
Måndagens Crop Progress rapport från USDA visar att skörden av amerikansk majs är avklarad till 54 % per den 30 september, vilket är en ökning från 39 % veckan innan och väl över det femåriga genomsnittet på 20 %.
Vid samma tid förra året låg siffran på 18 %. Både majs och sojabönor har utvecklats tidigare än någonsin i år efter en snabb vårsådd och höga temperaturer under sommaren.
Dessutom är bägge skördarna mindre än väntade på grund av den kraftiga torkan som drabbade centrala produktionsområden, vilket också gör att skörden av grödorna går fort framåt.
Det torra vädret som nu främjar en snabb skörd kan dock bli till ett stort bekymmer för nästa års majsgrödor om det håller i sig.
Brasilien
Celeres justeras ned sitt estimat för Brasiliens majs produktion 2012/13 till 76.05 mt, en minskning med 400 000 ton från prognosen i september och som en följd av minskad areal då lantbrukare föredrar att så sojabönor istället som ger en högre intjäning.
Analysfirmor
Efter rapporter om nedjusteringar av Europas majsskördar så höjer flera olika analysfirmor sina prognoser för EU’s import av majs 2012/13.
IGC höjde sitt estimat till 8.0 mt, medan Strategie Grains, som efter en nedjustering med 19 % av produktionen, reviderar upp importen till 8.2 mt.
Den Europeiska unionen uppskattat importen till 6.5 mt medan USDA i senaste WASDE rapporten har en siffra på 3 mt. Frågan är också om dessa prognoser är i underkant med dåliga skördar i delar av unionen, framförallt i Ungern och Rumänien – se nedan.
Majs i Rumänien
Majsproduktionen i Rumänien förväntas uppgå till 4.7 mt, en minskning med 60 % jämfört med 11.7 mt under rekordåret 2011, enligt de första officiella uppskattningarna gjorda av landets jordbruksministerium (MADR).
Den bygger på att lantbrukare tidigare har aviserat stora förluster av grödan till följd av torka och höga temperaturer.
Emellertid, så indikerar andra källor en lägre minskning mellan 35 % och 50 %. Den Europeiska Kommissionen uppskattar produktionen till 7 mt, en minskning med 30 % och Coceral estimerar skörden till 5.2 mt, ner 55 %.
Priset på ett ton majs under hösten förra året var 800 lei/ton (ca 1500 kr/ton). Priset på ett ton majs i slutet på september 2012 var 1,100 lei/ton (ca 2,250 kr/ton).
Exportera till Sydkorea
Frankrike är på väg att exportera majs till Sydkorea för första gången, och det verkar också bli den hittills största transporten (55 000 ton) av majs någonsin, enligt statistik från hamnen La Pallice.
Frankrike är den största producenten av majs i EU, men överskottet efter inhemskt bruk exporteras vanligtvis till andra länder inom EU.
Sojabönor
Novemberkontraktet har brutit alla stöd innan 1400 cent. Vi är negativa till prisutvecklingen framöver.
Sojabönor fortsätter att falla för tredje dagen i rad och noterar nu ett 3-månaders lägsta, på nya rapporter om högre produktion i USA och rapporter om regn i södra Brasilien och Argentina.
Palmolja
Palmolja i Malaysia noterade det största dagliga prisfallet sedan oktober 2008 och föll till den lägsta nivån sedan 2009 som en följd av lägre efterfrågan, höga lager och det pågående kinesiska helgfirandet av nationaldagen (30 sept – 7 okt).
Femårigt snitt
Måndagens Crop Progress rapport från USDA visar att skörden av amerikanska sojabönor är avklarad till 41% jämfört med 22% veckan innan.
Det femåriga genomsnittet i slutet på september ligger på 19 %. Inga större förändringar har gjorts i ratingen och sojabönor klassade som ”good/excellent” var oförändrade från veckan innan, medan sojabönor klassade som ”poor” sjönk från 20 % till 19 %.
Väderprognoserna visar på fortsatt torrt väder i Mellanvästern kommande dagar och skapar förutsättningar för ytterligare en aktiv vecka på fälten.
Sporadiskt regn
Regnet som föll sporadiskt över Brasilien under september väntas öka och sprida sig över de viktigaste produktionsområdena från och med mitten av oktober, vilket banar väg för sådden av det som förväntas bli en rekordskörd.
Kallfronter från Argentina i söder som blandar sig med fukten från Amazonas väntas ge omfattande regn över Mato Grosso do Sul och Goias.
Större skörd
Celeres säger dessutom att skörden 2012/13 förväntas bli ännu större än vad som estimerades i september och justerar upp sin prognos till 79.08 mt, en ökning med nästan 1 mt från estimatet på 78.1 mt i början på september.
Anledningen till den reviderade prognosen är bland annat en ökning av arealen för sojabönor, delvis på bekostnad av majs, och där den största ökningen förväntas i Mato Grosso (+11 %).
Priset på sojabönor
IGC skriver i sin senaste rapport att priset på sojabönor har sjunkit på månadsbasis som en följd av den pågående skörden och indikationer på en högre avkastning är förväntat.
De justerar upp sin prognos för den globala produktionen av sojabönor 2012/13 med 8 % till 256 mt, som en följd av en förväntad rekordskörd i Sydamerika där bland annat Brasilien kan komma att uppgå till 75-80 mt om vädret samarbetar.
Utgående lager, som har fallit mer än en tredjedel de senaste två åren, estimeras till 22 mt.
Raps
Vi skrev förra veckan om den tekniska säljsignalen som utlöstes när priset gick under bottennoteringen från början på augusti.
Nu är dock priset nere på den nivå där marknaden uppehöll sig länge under maj och juni, vid 460 euro. Vi tror på ”sidledes” rörelse nu och att prisfallet alltså tar en paus. Priset på raps noterar nu den lägsta nivån sedan juni.
Ökning av rapsproduktionen
Copa-Cogeca’s senaste estimat för EU-27 visar på en ökning av rapsproduktionen 2012/13 med 364 400 ton jämfört med 2011/12.
Den totala produktionen av oljeväxter i EU-27 förväntas dock minska med 2 %.
Minskning
Statistics Canada kommer med sin rapport under eftermiddagen i dag och enligt en undersökning bland handlare och analytiker förväntas skörden av canola att uppgå till ca 14.6 mt, vilket är en minskning från StatCan’s tidigare estimat i slutet på augusti men fortfarande en rekordnivå.
Justerat upp
Coceral har justerat upp sin prognos för EU’s produktion av oljeväxter med 970 000 ton till 28.1 mt.
Revideringen beror framförallt på förbättrade utsikter för raps, som estimeras till 20.5 mt vilket överstiger förra årets skörd som drabbades av väderrelaterade problem.
Gris
Grispriset har förmodligen nått så långt upp som den orkar. Den långsiktiga trenden är nedåtriktad och den kortsiktiga rekylen uppåt är antagligen slut eller nära slutet.
Mjölk
Priset på mjölkpulver i Nordeuropa noteras 25 euro per ton högre än förra veckans 2700 euro. Priset på smör ligger kvar på samma pris som förra veckan.
På den amerikanska börsen CME i Chicago testar priset på Klass 3 mjölk nu högstanoteringen.
Ett brott uppåt öppnar för ytterligare uppgång.
Misslyckas försöket att nå högre priser, över 20.40, är risken stor att de tekniska stöden bryts, vilket indikerar en möjlig trendvändning nedåt.
Gödsel
Veckan startade relativt starkt med Yuzhnyy mid-nivåer från 400 $/mt för oktober 12 upp mot 410 $/mt för Q1-13.
Samma starka start gällde även för ”Egypt”. Sedan dess har marknaden försvagats med lägre bid-nivåer och ni noterar att Yuzhnyy midpriser för 2012 nu ligger under 400 $/mt strecket.
Egyptennoteringen å andra sidan har hållit sig stabil runt 460 $/mt. Urea NOLA håller sig relativt oförändrad och handlas i contango från 430 $/st för oktober upp till 455 $/st för Q1-13.
SEB handlar terminer på gödsel.
Torbjörn Iwarson